¿Cuáles son las dos inconsistencias que presenta el Presupuesto?

Según un informe de IARAF, el proyecto del ministro de Economía contendría dos metas difíciles de alcanzar. ¿Qué riesgos implica esta situación?

El presupuesto presentado este jueves por el ministro de Economía, Amado Boudou, tiene dos inconsistencias que dificultarían alcanzar las metas propuestas para el año próximo, según estimó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

Según el documento, los inconvenientes se plantean tanto desde el cierre fiscal implícito para este año como en los "grandes números estimados para el 2010".

"Básicamente surgen dos grandes inconsistencias y consecuentemente inquietudes con los grandes números plasmados en el proyecto de presupuesto", puntualizó el informe y detalló:

• "La primera tiene que ver con el año fiscal 2009. Es imposible que en los últimos meses del año los ingresos crezcan a razón del 22% interanual cuando lo vienen haciendo al 11 por ciento". En este sentido, aclararon que la gravedad de este punto radica en que esto altera el nivel de ahorro fiscal con el que puede terminar el año. "De un 1,36% del PBI que el gobierno prevé, si los ingresos no cambian la tendencia y el gasto crece al 25%, el resultado fiscal primario puede ser cercano al 0,5% del Producto Bruto Interno (PBI)", explicó.

La segunda se relaciona con el año 2010. En este caso, "la pauta de ingresos no parece tan alejada de lo que puede deparar la realidad (crecimiento del 17%), pero un incremento del gasto primario del 12,3% parece casi imposible de cumplir, ya que solamente por arrastre (sueldos y jubilaciones) y por coparticipación ya se tendría cubierto ese aumento". Es decir, no quedaría margen para modificar otros gastos.

El gasto se reduce pero no basta

Si bien el estudio reconoció que la previsión de un gasto cercano al 25% en los últimos meses del 2009 marca una desaceleración respecto a los primeros meses del año, cuando creció a razón del 31% interanual, también destacó que ese ritmo implica que los ingresos deberían crecer por encima o al menos de manera similar para acercar el superávit al 1,2% del PBI.

"Efectivamente, en el proyecto de presupuesto se supone que los ingresos del Sector Público crecerán a razón del 22% interanual en los últimos cinco meses del año. Esto marca un desafío muy importante teniendo en cuenta que en los primeros siete meses del año los ingresos fiscales crecieron a razón del 11% interanual", enfatizaron desde el IARAF.

En otras palabras, los ingresos deberían duplicar su tasa de crecimiento en lo que resta del año, "algo que, a juzgar por el comportamiento de las principales variables económicas, no parece factible que se cumpla".

Las difíciles metas para el 2010

Según el informe, el crecimiento del gasto primario previsto para todo el 2010 (12,3%) implica una muy fuerte desaceleración, teniendo en cuenta que el gasto viene creciendo casi al 30% interanual.

Sin embargo, los especialistas del IARAF se cuestionaron la viabilidad de estas proyecciones. "Básicamente por gasto en personal y por prestaciones jubilatorias, que desde el corriente año gozan de una movilidad hacia arriba, se tiene un crecimiento mínimo del total del gasto primario del orden del 8 por ciento. Si a esto se le suma que parte de la recaudación extra va a las provincias (por el sistema de coparticipación federal de impuestos), se tiene que prácticamente la magnitud mínima del crecimiento es la presupuestada. Es decir que el Gobierno no tendría margen discrecional para aumentar ningún gasto, algo que no resulta realista", destacaron.

En cambio, señalaron que la estimación de ingresos (+17%), "no parece una pauta muy irrealista" al combinarla con la tasa de inflación esperada y la leve recuperación real de la economía.

"Para el Gobierno, la combinación de este crecimiento de los ingresos fiscales junto con un incremento muy moderado del gasto le permite recuperar superávit primario. En valores absolutos sería de $28.600 millones y en términos del PBI del 2,3%", resumieron y destacaron que esto significaría una "importante señal de recupero de capacidad de pago de los servicios de la deuda, en un momento donde se pretende volver a los mercados voluntarios de crédito".

Pero una vez más destacaron los riesgos de no cumplir con el cierre fiscal previsto para este año. "Si los ingresos crecieran al 11% en lo que resta del 2009, la base para el crecimiento 2010 será menor. En efecto, de darse una situación similar a ésta, los ingresos del año 2010 serían inferiores en unos $12.000 millones a los presupuestados. Esto llevaría el superávit al 1,3% del PBI en lugar del 2,3%", concluyeron.

Fuente: Infobaeprofesional 17/09/2009